- 王娴;
文章采用收益成本分析(Benefit-Cost Analysis,简称BCA)框架,比较了美、欧和中国的REITs制度及其监管成本。在收益成本数据缺乏的情况下,采用概念性BCA的方法,从直接成本与间接成本两个维度,对三种制度的监管成本进行了比较。本文的研究发现,我国即将试点的基础设施REITs,由于结构复杂、代理链长,容易导致过高的监管成本。本文对REITs监管制度的比较研究,一方面是BCA方法在运用领域上的一个拓展,有助于提高我国监管部门对BCA方法的认识;另一方面,可以为我国基础设施REITs制度的完善提供参考。建议在监管制度建立和改革时引入事前BCA评估的制度,以提高我国监管制度的有效性和监管效率。
2021年02期 No.110 1-16页 [查看摘要][在线阅读][下载 659K] [下载次数：1891 ] |[引用频次：105 ] |[阅读次数：1 ] - 王娴;
文章采用收益成本分析(Benefit-Cost Analysis,简称BCA)框架,比较了美、欧和中国的REITs制度及其监管成本。在收益成本数据缺乏的情况下,采用概念性BCA的方法,从直接成本与间接成本两个维度,对三种制度的监管成本进行了比较。本文的研究发现,我国即将试点的基础设施REITs,由于结构复杂、代理链长,容易导致过高的监管成本。本文对REITs监管制度的比较研究,一方面是BCA方法在运用领域上的一个拓展,有助于提高我国监管部门对BCA方法的认识;另一方面,可以为我国基础设施REITs制度的完善提供参考。建议在监管制度建立和改革时引入事前BCA评估的制度,以提高我国监管制度的有效性和监管效率。
2021年02期 No.110 1-16页 [查看摘要][在线阅读][下载 659K] [下载次数：1891 ] |[引用频次：105 ] |[阅读次数：2 ] - 纪佃波;
预期信用损失模型是一项新的贷款损失准备计提方法,对其经济后果的评估非常重要。关于预期信用损失模型的实施对我国商业银行资本计提的具体影响,目前还缺乏深入系统的研究。本文结合我国50家上市商业银行的公开数据,从监管资本、会计损益和资本计提前瞻性的角度分析了预期信用损失模型对我国商业银行资本计提的影响。研究结果表明:总体影响上,商业银行的贷款损失准备计提金额显著增加,利润波动增强,对资本充足率带来一定冲击;从不同特征商业银行看,小型商业银行、使用权重法商业银行、城市商业银行和H股上市商业银行受到的影响更为严重;从资本计提的前瞻性看,贷款损失准备的前瞻性得到加强,顺周期性效应得到一定程度缓解,但并不能完全消除。
2021年02期 No.110 17-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 784K] [下载次数：1324 ] |[引用频次：42 ] |[阅读次数：3 ] - 纪佃波;
预期信用损失模型是一项新的贷款损失准备计提方法,对其经济后果的评估非常重要。关于预期信用损失模型的实施对我国商业银行资本计提的具体影响,目前还缺乏深入系统的研究。本文结合我国50家上市商业银行的公开数据,从监管资本、会计损益和资本计提前瞻性的角度分析了预期信用损失模型对我国商业银行资本计提的影响。研究结果表明:总体影响上,商业银行的贷款损失准备计提金额显著增加,利润波动增强,对资本充足率带来一定冲击;从不同特征商业银行看,小型商业银行、使用权重法商业银行、城市商业银行和H股上市商业银行受到的影响更为严重;从资本计提的前瞻性看,贷款损失准备的前瞻性得到加强,顺周期性效应得到一定程度缓解,但并不能完全消除。
2021年02期 No.110 17-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 784K] [下载次数：1324 ] |[引用频次：42 ] |[阅读次数：4 ] - 曹齐芳;孔英;
大数据、云计算、人工智能等新兴技术逐步改变金融生态,金融科技成为传统金融业提效降本的动力源泉。机遇与风险并存,金融科技的加入是否对传统金融造成风险冲击成为重要的研究课题。本文基于复杂网络视角,采用TENET方法搭建以金融科技、银行和证券机构为主体的风险关联网络,融合PMFG极大平面过滤图法,分析金融科技同传统金融主体的风险传染关系,在此基础上提出了关键性风险路径的识别方法。研究结果表明:相较于银行与证券,金融科技的内外部风险传染性最强;金融危机加强了风险传染的跨部门属性;风险传染以规模、业务相近的直接渠道为主,对关键性路径的识别有助于挖掘金融科技机构的潜在风险点。监管当局应加强对金融科技机构的宏微观审慎管理,识别同部门与跨部门的风险传染路径,优化监管效率。
2021年02期 No.110 37-53页 [查看摘要][在线阅读][下载 1583K] [下载次数：1684 ] |[引用频次：57 ] |[阅读次数：2 ] - 曹齐芳;孔英;
大数据、云计算、人工智能等新兴技术逐步改变金融生态,金融科技成为传统金融业提效降本的动力源泉。机遇与风险并存,金融科技的加入是否对传统金融造成风险冲击成为重要的研究课题。本文基于复杂网络视角,采用TENET方法搭建以金融科技、银行和证券机构为主体的风险关联网络,融合PMFG极大平面过滤图法,分析金融科技同传统金融主体的风险传染关系,在此基础上提出了关键性风险路径的识别方法。研究结果表明:相较于银行与证券,金融科技的内外部风险传染性最强;金融危机加强了风险传染的跨部门属性;风险传染以规模、业务相近的直接渠道为主,对关键性路径的识别有助于挖掘金融科技机构的潜在风险点。监管当局应加强对金融科技机构的宏微观审慎管理,识别同部门与跨部门的风险传染路径,优化监管效率。
2021年02期 No.110 37-53页 [查看摘要][在线阅读][下载 1583K] [下载次数：1684 ] |[引用频次：57 ] |[阅读次数：3 ] - 曹子雯;邓创;
本文通过构建包含金融结构的NK-DSGE模型,分析在不同的金融结构下,包含金融资产价格稳定目标的扩展型货币政策能否更加有效地熨平经济波动。研究表明:(1)相比传统货币政策,包含金融资产价格稳定目标的货币政策不仅能更好地熨平宏观经济波动、缩短波动持续期,还能提升社会福利;(2)在扩展型货币政策框架下,央行需结合不同类型冲击下金融结构与宏观调控变量波动的异质相关性,依据金融结构市场化进程,灵活调整其对各个变量的调控力度;(3)在扩展型货币政策框架下,当经济体系面临非持续性技术冲击、投资边际效率冲击或金融冲击时,金融结构市场化程度越高,社会福利增进效果越好。本文的研究为宏观经济调控政策特别是货币政策决策提供了有益启示,或可为新时期增强宏观经济调控效果、构建兼顾金融稳定和经济稳定的平衡发展路径提供新思路和新抓手。
2021年02期 No.110 54-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 1472K] [下载次数：406 ] |[引用频次：7 ] |[阅读次数：1 ] - 曹子雯;邓创;
本文通过构建包含金融结构的NK-DSGE模型,分析在不同的金融结构下,包含金融资产价格稳定目标的扩展型货币政策能否更加有效地熨平经济波动。研究表明:(1)相比传统货币政策,包含金融资产价格稳定目标的货币政策不仅能更好地熨平宏观经济波动、缩短波动持续期,还能提升社会福利;(2)在扩展型货币政策框架下,央行需结合不同类型冲击下金融结构与宏观调控变量波动的异质相关性,依据金融结构市场化进程,灵活调整其对各个变量的调控力度;(3)在扩展型货币政策框架下,当经济体系面临非持续性技术冲击、投资边际效率冲击或金融冲击时,金融结构市场化程度越高,社会福利增进效果越好。本文的研究为宏观经济调控政策特别是货币政策决策提供了有益启示,或可为新时期增强宏观经济调控效果、构建兼顾金融稳定和经济稳定的平衡发展路径提供新思路和新抓手。
2021年02期 No.110 54-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 1472K] [下载次数：406 ] |[引用频次：7 ] |[阅读次数：2 ] - 张艳;
并表管理的组织法保障问题属于银行集团公司治理范畴,相关特殊监管规则叠加于企业集团法的一般规则之上,共同形成并表管理的法律框架。在组织机构上,母行董事会宜单设并表管理委员会或将并表管理职权授予既存委员会(对内授权),并通过设立集团管理委员会向管理层授权(对外授权)。重置审计委员会的机构归属是消除监事会形骸化的抓手,独立的风险管理部门和首席风险官是并表管理中风险管理的重点。一般企业集团中的间接性管理手段不能迅速有效管控银行集团风险,易导致风险外溢。可以考虑突破附属机构选择权赋予母行直接性管理手段,依据与风险管理的紧密关系及是否涉及公共利益,对直接性并表管理手段进行类型化构建是较为妥当的路径。
2021年02期 No.110 71-85页 [查看摘要][在线阅读][下载 546K] [下载次数：434 ] |[引用频次：3 ] |[阅读次数：1 ] - 张艳;
并表管理的组织法保障问题属于银行集团公司治理范畴,相关特殊监管规则叠加于企业集团法的一般规则之上,共同形成并表管理的法律框架。在组织机构上,母行董事会宜单设并表管理委员会或将并表管理职权授予既存委员会(对内授权),并通过设立集团管理委员会向管理层授权(对外授权)。重置审计委员会的机构归属是消除监事会形骸化的抓手,独立的风险管理部门和首席风险官是并表管理中风险管理的重点。一般企业集团中的间接性管理手段不能迅速有效管控银行集团风险,易导致风险外溢。可以考虑突破附属机构选择权赋予母行直接性管理手段,依据与风险管理的紧密关系及是否涉及公共利益,对直接性并表管理手段进行类型化构建是较为妥当的路径。
2021年02期 No.110 71-85页 [查看摘要][在线阅读][下载 546K] [下载次数：434 ] |[引用频次：3 ] |[阅读次数：3 ] - 陈红;王稳华;胡耀丹;刘李福;
本文从债权人保护视角检验证券交易所一线监管对公司债务融资的影响。研究发现,上市公司收到财务报告问询函后新增银行借款和商业信用均减少,并且问询函所暴露出的问题越严重、公司信息环境或会计信息质量越差,新增银行借款和商业信用减少的幅度就越大。进一步研究发现,不同特征的财务报告问询函对债务融资的影响不同;财务报告问询函对公司债务融资的影响在民营企业和货币政策宽松的年度更明显。研究说明,证券交易所一线监管能够有效保护债权人的利益,维护资本市场的健康发展。
2021年02期 No.110 86-102页 [查看摘要][在线阅读][下载 647K] [下载次数：1097 ] |[引用频次：91 ] |[阅读次数：1 ] - 陈红;王稳华;胡耀丹;刘李福;
本文从债权人保护视角检验证券交易所一线监管对公司债务融资的影响。研究发现,上市公司收到财务报告问询函后新增银行借款和商业信用均减少,并且问询函所暴露出的问题越严重、公司信息环境或会计信息质量越差,新增银行借款和商业信用减少的幅度就越大。进一步研究发现,不同特征的财务报告问询函对债务融资的影响不同;财务报告问询函对公司债务融资的影响在民营企业和货币政策宽松的年度更明显。研究说明,证券交易所一线监管能够有效保护债权人的利益,维护资本市场的健康发展。
2021年02期 No.110 86-102页 [查看摘要][在线阅读][下载 647K] [下载次数：1097 ] |[引用频次：91 ] |[阅读次数：1 ] - 蔡宁伟;李姣;
洗钱犯罪是为上游犯罪所获取的非法收入进行清洗、处置的犯罪,洗钱犯罪人员是上游犯罪资金清洗的协助者。如何完善法律、法规,从根本上打击洗钱犯罪,一直是各界关注的焦点。2020年12月26日,全国人大会议通过的《刑法修正案(十一)》在一定程度上降低了洗钱罪的判定难度,但仍无法解决对上游七类犯罪以外洗钱犯罪行为的定罪问题,监管层及金融行业在洗钱犯罪方面仍存在着较大压力。本文结合近年来我国洗钱犯罪、判定及上游犯罪等情况,讨论了现有洗钱犯罪定罪中存在的问题。重点探讨了现行洗钱罪上游犯罪认定是否狭隘,《刑法修正案(十一)》对自洗钱行为的判定是否有变化,洗钱罪删除"明知"概念后对洗钱定罪的影响,以及监管机构的职责与权利义务是否相匹配等问题,在此基础上提出了扩容洗钱罪上游犯罪、充实洗钱罪定罪类型、加强监管职权等政策建议。
2021年02期 No.110 103-114页 [查看摘要][在线阅读][下载 702K] [下载次数：5145 ] |[引用频次：57 ] |[阅读次数：1 ] - 蔡宁伟;李姣;
洗钱犯罪是为上游犯罪所获取的非法收入进行清洗、处置的犯罪,洗钱犯罪人员是上游犯罪资金清洗的协助者。如何完善法律、法规,从根本上打击洗钱犯罪,一直是各界关注的焦点。2020年12月26日,全国人大会议通过的《刑法修正案(十一)》在一定程度上降低了洗钱罪的判定难度,但仍无法解决对上游七类犯罪以外洗钱犯罪行为的定罪问题,监管层及金融行业在洗钱犯罪方面仍存在着较大压力。本文结合近年来我国洗钱犯罪、判定及上游犯罪等情况,讨论了现有洗钱犯罪定罪中存在的问题。重点探讨了现行洗钱罪上游犯罪认定是否狭隘,《刑法修正案(十一)》对自洗钱行为的判定是否有变化,洗钱罪删除"明知"概念后对洗钱定罪的影响,以及监管机构的职责与权利义务是否相匹配等问题,在此基础上提出了扩容洗钱罪上游犯罪、充实洗钱罪定罪类型、加强监管职权等政策建议。
2021年02期 No.110 103-114页 [查看摘要][在线阅读][下载 702K] [下载次数：5145 ] |[引用频次：57 ] |[阅读次数：3 ] -
<正>《金融监管研究》于2012年创刊,旨在传播金融监管思想,提升金融监管理论与政策研究水平,服务金融监管理论创新与工作实践,不断扩大我国在国际金融监管研究领域的话语权与影响力。近年来,《金融监管研究》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,
2021年02期 No.110 115页 [查看摘要][在线阅读][下载 165K] [下载次数：425 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ] <正>《金融监管研究》于2012年创刊,旨在传播金融监管思想,提升金融监管理论与政策研究水平,服务金融监管理论创新与工作实践,不断扩大我国在国际金融监管研究领域的话语权与影响力。近年来,《金融监管研究》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,
2021年02期 No.110 115页 [查看摘要][在线阅读][下载 165K] [下载次数：425 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ]