特稿

• 利率市场化改革与商业银行转型研究

  <正>从国际经验看,利率市场化往往会导致商业银行存贷利差收窄、盈利能力下降,迫使商业银行改变原有的运营模式,寻求转型发展。随着我国利率市场化改革的持续推进,商业银行长期存在的同质化经营、内部管理薄弱等问题更加凸显,其转型发展可能会面临更大的压力和挑战。我国不同类型的商业银行要切实根据自身情况,遵循适应性、差异性、协调性和渐进性的原则,从发展方式、业务模式和内

  2012年11期 No.11 1-12页 [查看摘要][在线阅读][下载 205K]
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• 商业银行Logistic违约概率模型的样本配比问题研究

  张守川;任宇宁;

  巴塞尔新资本协议要求商业银行建立内部评级体系,其主要内容之一是使用内部数据建立违约概率模型。在Logistic违约概率模型中,违约样本与非违约样本的配比是商业银行建立内部评级体系应重点关注和解决的技术难题之一。由于违约样本相对稀缺,商业银行在构建计量模型时,通常会采用一定的技术手段提高违约样本的比例,以改进模型对违约客户的预测能力。本文利用实际数据②,对比了样本配比的抽样法和加权极大似然估计法的不同表现。研究结果表明,加权估计法更适合中国商业银行的实际。

  2012年11期 No.11 13-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 218K]
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• 我国金融机构系统性风险测度——基于DGC-GARCH模型的研究

  方意;赵胜民;王道平;

  本文利用DCC-GARCH模型及随机模拟法对我国金融机构的系统性风险②进行了测度,并基于此进一步分析了我国金融机构系统性风险的影响因素。研究结果表明:其一,我国金融机构受国际金融危机影响波动剧烈,三个部门的波动率保持稳定关系,其中证券公司的波动率最大,保险公司居中,商业银行最小;其二,我国金融机构的动态相关性在危机期间波动剧烈,整个样本期间相关性水平较高,凸显系统性风险隐患;其三,边际期望损失由波动率决定,其排序与波动率排序相同;其四,部分大型商业银行具有最高的系统性风险及系统重要性,大部分股份制商业银行系统性风险水平较高,城市商业银行系统性风险水平较低,证券公司和保险公司系统性风险水平最低;其五,系统性风险水平由资产规模、杠杆率及边际期望损失决定,且与这三个因素成正相关,在本文金融机构系统性风险的定义下,我国金融机构系统性风险水平的差异主要源于它们的杠杆率差异。

  2012年11期 No.11 26-42页 [查看摘要][在线阅读][下载 458K]
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• 我国政府性债务的测算框架和风险评估研究

  魏加宁;宁静;朱太辉;

  近年来,关于我国政府性债务规模和风险大小的研究不断增多,但由于缺乏统一的测算框架和指标体系,学术界和相关部门得出的债务规模和风险状况差异较大,争议不断。为此,本文借鉴货币供应量的多层次统计方法,根据政府与债务偿还的紧密程度,分别构建了我国中央政府性债务和地方政府性债务的多层次测算体系。在此基础上,本文基于2010年的财政和经济数据,系统测算了我国政府性债务的规模及其风险大小。测算结果显示,我国最大口径的政府性债务规模为23.76万亿元,占2010年GDP的59%,接近负债率60%的国际警戒线。其中地方政府的负债率和债务率都要明显高于中央政府。与世界主要发达国家相比,我国的总体债务风险虽然不高,但地方政府性债务风险已处于较高水平。

  2012年11期 No.11 43-59页 [查看摘要][在线阅读][下载 293K]
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• 我国跨境资金流动监测:顺收顺差差距分析与预警视角

  马天禄;

  结合跨境资金流动的理论与操作层面分析框架,本文对影响顺收顺差差距的主要因素进行了分析,实证检验了这些因素对跨境资金流动的长期及短期影响。结果表明:货币因素,特别是价格方面因素如资金价格、汇率方面的因素,对外汇参与主体的成本与收益影响更直接与显著;对人民币的预期因素是缺口变化的主要原因;资产价格因素在目前资本管制下存在滞后期为一年左右的影响。通过对顺收顺差差距进行预警,本文认为,要合理引导升值(贬值)预期,以缓解升值压力造成的热钱流入(出),规避违规操作风险,并加强对宏观经济的研判。

  2012年11期 No.11 60-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 398K]
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• 人民币汇率制度与股价的关系研究

  蒲斯纬;许创强;

  本文在已有文献的基础上,选择上证综指、名义有效汇率、RR的细致分类、人民币兑美元中间价、广义货币供应量和通货膨胀率6个变量,采集1994年1月—2011年12月和2005年8月—2011年12月两个阶段的月度数据构建VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解等技术,分析6类因素对中国股票价格走势的影响。结果表明,人民币汇率制度和汇率的变化会对货币供应量和通货产生一定的影响,从而间接地引起上证综指的变动。另外,上证综指的变化也会在一定程度上引起人民币汇率的波动。

  2012年11期 No.11 80-100页 [查看摘要][在线阅读][下载 354K]
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• 异质信念、投资者情绪与定向增发折价

  徐枫;王洪川;

  投资者特征是定向增发折价的重要影响因素。本文以2007—2011年沪深两市定向增发企业为研究对象,从异质信念和投资者情绪两个维度,考察投资者特征对定向增发折价的影响。研究结果表明,异质信念越大,投资者情绪越高涨,企业定向增发折价越高。同时,我们还发现,异质信念和投资者情绪在对定向增发折价的影响上具有显著的替代效应。本文研究结论不仅丰富了企业融资相关理论,对于现实中的企业决策也具有较强启示意义。

  2012年11期 No.11 101-114页 [查看摘要][在线阅读][下载 166K]
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• 征稿启事

  <正>当前全球金融监管改革进一步深入,新的监管思潮不断涌现,为进一步推动金融监管研究,创建一个理论研究、业务探讨、成果交流和信息传播的全新平台,经国家新闻出版总署批准(新出审字(2011] 782号),由中国银监会主管主办的《金融监管研究》(刊号CIV10-1047/F,月刊)已正式创刊,面向国内公开发行。一、刊物宗旨与定位《金融监管研究》办刊宗旨为:传播金融监管思想,刊发金融监管和国际发展

  2012年11期 No.11 115页 [查看摘要][在线阅读][下载 138K]
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